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时间:2022-11-24 来源网站:栗子财经网

运输行业:日本地震海运短空长多航空影响有限

运输行业:日本地震海运短空长多航空影响有限 更新时间:2011-3-15 9:57:25   海运市场短期偏负面,中期灾后建设促进货量上升  干散货市场:短空长多。短期日本几大钢厂停产,同时因地震导致的封港,使得日本对矿石和煤炭的进口需求停滞。我们估计短期对散货市场需求的影响约全球的1/10。但考虑到灾后需要重建,将带来额外的钢材需求,中期可显著促进全球散货货量上升,但不改变散货行业周期原有运行格局。油轮市场:原油海运需求受阻可能使刚有起色的原油运输市场再次受挫,而成品油运输则可能受益。集装箱市场:日本国内的出口需求和本国集运船队受到抑制,但由于日本占总体集装箱运输市场份额不大,对整个集运市场影响不大;对中国北方港口影响大于南方港口。在突发因素扰动消弱之后,依旧推荐外需主线公司:中远航运、中海集运、上港集团。  航空机场影响有限  第一,短期影响很小。1)因地震导致航班取消影响仅有1-2天。2)被取消航班的收入部分将受损失。第二,冲击日本游市场,长期无影响,中期影响有限。第三,国际油价先跌后涨,长期看成本压力犹在。机场凭借其强防御性将受到市场关注,依旧推荐资产注入和收费并轨预期上海机场。  公路铁路物流:不受直接影响,选择低估值+产业内迁受益股  公路铁路物流不受此次地震直接影响。我们从以下几个角度选择投资标的:  1。低估值:公路铁路行业2011年平均PE均只有12-13倍,其中大秦铁路、赣粤高速、楚天高速、皖通高速、五洲交通等估值优势最为突出。尤其推荐大秦铁路,虽然铁路价格目前仍受到政府严格管制,但普货提价预期、铁路行业市场化变革的大趋势;公司不到10倍的PE、5%以上的分红收益率、蒙西产量的高增长,朔黄铁路的3.5亿吨扩能;外延式扩张的路径;我们认为给予大秦铁路15倍PE的估值不为过,股价具有绝对安全边际,提价的预期可成为股价的催化剂。  2。产业内迁受益:由于中国享受低廉劳动力的时代正在慢慢结束;未来中国低端,劳动力密集产业往内陆迁移趋势加快;十二五后中国经济的增长点由沿海向内地转移;而产业内迁对内陆交通运输格局影响逐渐显现。公路、铁路、长江集装箱货量将逐渐上升,产业内迁将促进中国海铁联运货量。中期推荐受益于中国制造产业内迁的公路铁路公司:铁龙物流、赣粤高速.  3。政策扶持:由于网购及中国产业升级,未来物流行业将得到企业更多重视和政策扶持。推荐:中储股份:  拥有上市公司中最优的物流实体资产,重估价值远高于目前市价;长江投资:目标是成为物流行业“阿里巴巴”,陆交中心业绩拐点预期在今年出现;建发股份:地产+贸易+供应链服务;供应链管理增长稳定及毛利率在提升;估值偏低。

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