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(划重点)国信证券零售行业1月月报

时间:2023-01-12 来源网站:栗子财经网

国信证券:零售行业1月月报

国信证券:零售行业1月月报 更新时间:2010-1-28 0:40:26  宏观层面:2009年消费平稳增长  2009年,我国实现社零总额125343亿元,比上年增长15.5%;扣除价格因素,实际增长16.9%,实际增速比上年同期加快2.1个百分点。  09年在经济危机的背景下,消费却保持平稳增长的主要原因是:第一,我国居民储蓄率较高,在财富积累以及消费惯性的影响下,消费倾向受危机影响较小;第二,居民对食品、衣着等商品具有刚性需求,受经济波动影响较小;第三,国家采取一系列宏观调控措施,推动消费增长。  行业层面:消费旺季&政策倾向推动行业景气上行  根据商务部监测,2010年元旦三天,全国千家核心商业企业实现零售额147亿元,较去年同期增长17.5%,尽管较十一黄金周增速略有回落,但是,仍保持较高的增长,行业景气继续上行;此外,“家电下乡”、“家电以旧换新”等刺激消费政策见成效,拉动家电需求。  维持行业“推荐”评级  得益于零售消费旺季到来、以及刺激消费政策的推动,2010年一季度,零售行业将继续维持景气上行的态势,因此,维持行业“推荐”评级。  连锁家电方面,我们继续推荐苏宁电器,公司作为连锁家电龙头企业,一方面,能够分享家电销售回暖带来的业绩增长;另一方面,公司正处在由“传统家电零售商”向“综合零售商”转型的阶段,是最有潜质成长为“中国沃尔玛”的零售企业,具有较高的长期投资价值;  连锁超市方面,主要连锁超市公司四季度内生收入增速显示,CPI上涨对连锁超市内生收入增长促进作用较大,我们认为,随着CPI的继续回升,连锁超市公司内生收入增速将继续改善,加上较好的外延扩张性,最终将表现为业绩的较好增长,重点公司有:新华都、武汉中百、步步高;百货方面,随着春节的临近,百货的消费旺季到来,行业仍处在景气回升阶段,我们建议对区域龙头百货进行组合配置,相当于配置一个“全国性百货公司”,如银座股份、新华百货、东百集团、家润多、成商集团等。

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